5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份(fèn)发布的一则(zé)公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公(gōng)告(gào)显示，金证股份正(zhèng)在筹(chóu)划发行股份(fèn)及支(zhī)付现金购买上(shàng)海(hǎi)文华财经(jīng)资讯股份有限公司（下称文华(huá)财(cái)经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集配套资金。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌(pái)，预(yù)计停牌时间不超过(guò)10个交易日。

　　文华(huá)财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经系(xì)头(tóu)部期货软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文(wén)华财经(jīng)与国内139家(jiā)期货公司合作，占国内期(qī)货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端交易软件(jiàn)的月活(huó)跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次(cì)IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当年11月，文(wén)华(huá)财经首次报送创(chuàng)业板IPO申(shēn)请资料。不过，在(zài)经历两年多(duō)的漫长等(děng)待后，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审查，文(wén)华(huá)财经此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年(nián)6月，文(wén)华财经再次递交招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤(chè)回(huí)发行(xíng)上市申请(qǐng)文(wén)件，深交所决定终止(zhǐ)对其(qí)首次公(gōng)开发(fā)行股票并在创业(yè)板(bǎn)上市的审核(hé)。文华财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚发(fā)布的公告显示，本次(cì)交易事项(xiàng)尚处于筹(chóu)划阶(jiē)段，公司目(mù)前正(zhèng)与交易意向(xiàng)方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲(zhé)、大连(lián)经一(yī)卓远管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称大连(lián)经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富(fù)新兴产业(yè)投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经(jīng)一投(tóu)资管理(lǐ)合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上海兴富创业(yè)投资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下(xià)称兴富创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述(shù)交(jiāo)易对方(fāng)合计持有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示(shì)，根(gēn)据《上(shàng)市公(gōng)司重(zhòng)大资产重组管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交(jiāo)易所股票(piào)上市(shì)规则(zé)（2023年2月(yuè)修(xiū)订）》等(děng)相关(guān)规定，本次交易前，交易对方与公(gōng)司(sī)不(bù)存在关联关系。本次交(jiāo)易(yì)完成后，交易对方尚守哲持有公司的股份(fèn)比例预计将超过5％，本(běn)次交易预计将构成关(guān)联交易。本(běn)次交(jiāo)易前，公(gōng)司无控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人；本次交易(yì)完成后，公司第一大股东不会发生变化，且(qiě)不存(cún)在(zài)实(shí)际支(zhī)配(pèi)公(gōng)司股份表决权超过30％的股东，公司(sī)仍将无(wú)控股股东、实际控制(zhì)人，预计不构成(chéng)公司重大资产(chǎn)重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人(rén)为该(gāi)公司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此前披(pī)露的招股书(shū)，截至2021年年(nián)底(dǐ)，尚守(shǒu)哲对文华财(cái)经(jīng)的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外(wài)，还通(tōng)过大连(lián)经一和上海(hǎi)经一分别控制(zhì)文华财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏(sū)州中新、兴富创(chuàng)投、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)对(duì)文华财经的持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有望提升

　　作为金融科技全(quán)领域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基(jī)金(jīn)、银(yín)行(xíng)、期(qī)货、信托、交(jiāo)易所、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全产(chǎn)品线(xiàn)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关、互(hù)联(lián)网公(gōng)司合作(zuò)开展(zhǎn)包括智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显(xiǎn)示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万(wàn)元。报(bào)告期内，金证(zhèng)股(gǔ)份证券经纪业务(wù)软件(jiàn)收(shōu)入(rù)较上年同期略有增(zēng)长(zhǎng)，资(zī)管机构软件收入(rù)基本持平(píng)。报告期内，数(shù)字经济(jì)业务因验收的大型政务项目成本增幅大(dà)于(yú)收入增幅，导(dǎo)致(zhì)业务毛(máo)利率及利润下(xià)降。报告(gào)期内(nèi)公司确(què)认(rèn)投资(zī)收(shōu)益(yì)-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万(wàn)元，主要(yào)是联营企业投资收益(yì)减少所致。

　　截(jié)至2023年3月底(dǐ)，金证股份总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报(bào)告期内(nèi)，公司实(shí)现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公(gōng)司(sī)股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(z人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么hèng)股份(fèn)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入23.25亿元，同比(bǐ)增(zēng)长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金(jīn)融行业的增长主要得益于(yú)两方面的因素：一是公司在(zài)证券(quàn)市(shì)场行业占有率基础稳定(dìng)，核(hé)心产(chǎn)品(pǐn)需求刚性，公司(sī)加快产品新一(yī)代产品布局(jú)、积(jī)极推进项目上线验(yàn)收。二是在资(zī)管领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多(duō)个核心(xīn)产品和技术上形成领先优势，开(kāi)始进入收获期。

　　非金融(róng)行(xíng)业业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设(shè)备(bèi)分(fēn)销业务及科技园租赁业务(wù)。金证股份解(jiě)释(shì)称，非金(jīn)融行业(yè)的收(shōu)入下降，主要(yào)由于公司在数字经济(jì)业务上，不同程度受到需求(qiú)端(duān)的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进、工程实(shí)施、验(yàn)收结算审(shěn)计(jì)等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行(xíng)业业(yè)务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分(fēn)点(diǎn)；非金(jīn)融科(kē)技业务毛利率6.53％，较上年(nián)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么下降0.93个(gè)百分点。

　　交易(yì)标的(de)业绩(jì)表现上(shàng)，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营(yíng)业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和(hé)23070.03万(wàn)元(yuán)；归(guī)属于母公司股东(dōng)的(de)净利润(rùn)分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分别(bié)为(wèi)16585.62万(wàn)元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总资产(chǎn)为31708.21万(wàn)元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产(chǎn)规(guī)模和盈利能(néng)力来(lái)看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财(cái)经，但文华财经的毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内(nèi)人(rén)士认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金(jīn)证股份而言，文华财经的优质资(zī)产注入(rù)后，其盈利(lì)能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升；对(duì)于文华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果后，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的(de)是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股份并未披露具体(tǐ)的交(jiāo)易细(xì)节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易(yì)对方(fāng)就本次交(jiāo)易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交易(yì)对方发行股(gǔ)份及支付(fù)现金(jīn)的(de)方式(shì)购买(mǎi)其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为交易各方(fāng)关于本次交易的初步合作(zuò)意向，交易各(gè)方在(zài)本次交(jiāo)易中的具体权利义务以及各(gè)项安排以交易各方最终签署(shǔ)的正式(shì)交易协(xié)议为准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进行了风险(xiǎn)提示：截至(zhì)目前，本次交易(yì)仍处于筹划阶段(duàn)，交易双方尚未签(qiān)署(shǔ)正(zhèng)式的交易协(xié)议，本次交(jiāo)易尚需(xū)履(lǚ)行必要的内部(bù)决策(cè)程序(xù)，并经(jīng)有权监(jiān)管(guǎn)机构批准后方可(kě)正式实施(shī)，本次交易最终能否实施尚存在较大(dà)不(bù)确定性。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历了2020—2022年连续(xù)3年(nián)的下(xià)跌之后，今(jīn)年以来，金证股(gǔ)份股价(jià)步入上升通道。截(jié)至(zhì)5月9日收盘，金证股(gǔ)份(fèn)股(gǔ)价(jià)报18.94元(yuán)/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元(yuán)。

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