昨(zuó)夜，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须(xū)在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未(wèi)来(lái)的投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们(men)完(wán)成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这(zhè)位(wèi)资(zī)深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现单边市的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交(jiāo)易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的(de)存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预(yù)期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目前(qián)盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌(diē)，连续第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)行情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后(hòu)得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复(fù)产初(chū)期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压(yā)力(lì)，棕榈油(yóu)行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下(xià)降(jiàng)，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深(shēn)度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单