随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能(n观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪éng)给出(chū)大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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