中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　<坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸/shape>

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xín坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸g)券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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