财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评(píng)估利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来(lái)避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通(tōng)过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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