“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温魏承泽作品集 魏承泽一类的作者和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在魏承泽作品集 魏承泽一类的作者我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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