本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低(d武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ī)的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高新技术(shù)企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的(de)设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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