在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层(céng)对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发(fā)生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会(huì)高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求(qi树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴ú)预计会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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