金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存(cún)款沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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