5月以来(lái)，港股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个交易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年(nián)内(nèi)收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广(guǎng)发(fā)基金(jīn)两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流(liú)动性相关(guān)度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初(chū)增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合(hé)计净(jìng)流入(rù)达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多(duō)只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位(wèi)列前(qián)二(èr)。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)为负，产品平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬(xún)之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下(xià)跌(diē)，恒生指数(shù)、恒(héng)生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在同(tóng)日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预(yù)期(qī)和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的债务(wù)违(wéi)约风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内(nèi)地互(hù)联网以及新经(jīng)济领域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管制措(cuò)施(shī)，加(jiā)大了(le)市场对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们(men)确实看到(dào)由于线下场景的(de)修复，消费需(xū)求出(chū)现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经(jīng)济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得(dé)市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利(lì)端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们(men)预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结果中(zhōng)美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大概(gài)率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波(bō)动。”

　　看张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影响(xiǎng)和(hé)主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力(lì)持续(xù)缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科(kē)技(jì)领域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏(sū)或者更能调(diào)动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能(néng)应用或利好科(kē)技相关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股创新药(yào)是(shì)国内(nèi)医药(yào)领域长期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更(gèng)先进的疗法和(hé)创新药，长期投资(zī)价值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行(xíng)业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为(wèi)目前(qián)我国经济(jì)总量(liàng)数据(jù)回暖，国内(nèi)经济长远发展的(de)确(què)定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海(hǎi)外(wài)经济数据对港股资金(jīn)面会(huì)产(chǎn)生较大影响。在当前(qián)流(liú)动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑(huá)比预期更(gèng)快张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会(huì)走强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商等(děng)高(gāo)股息(xī)资产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差异很(hěn)大(dà)，建议更多关(guān)注个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认为国内(nèi)经济(jì)的复(fù)苏节(jié)奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看(kàn)随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢(féng)低布(bù)局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式(shì)投资于港股市场。

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