金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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