在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会(huì)维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末(mò)其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池(chí)环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存(cún)，电池本(běn)身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一(yī)个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计(jì)会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量，而(ér)国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动(dòng)力电(diàn)池上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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