金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地(dì)产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末(mò)季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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