本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　<粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思strong>三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力(lì)的高新技(jì)术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚焦(jiāo)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(z粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思he)人(rén)均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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