大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各(gè)地区各(gè)部(bù)门(mén)更好统筹国(guó)内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情防(fáng)控取得重大决定性(xìng)胜(shèng)利(lì)，经济(jì)社会全面恢复(fù)常态化运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协(xié)同发(fā)力，需(xū)求(qiú)收(shōu)缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好于预期，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性(xìng)和(hé)改(gǎi)善(shàn)性住(zhù)房需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城市积(jī)极稳(wěn)步推进城中村改造(zào)和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月(yuè)份，制(zhì)造(zào)业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造(zào)业(yè)景气水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被正(zhèng)式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美(měi)国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接(jiē)管收(shōu)购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用(yòng)无人机(jī)袭(xí)击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时(shí)采取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时(shí)普京(jīng)不在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3禧与喜的区别是什么，喜字logo设计日在位于莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保留在(zài)合(hé)适的时间和地点采取(qǔ)回应(yīng)措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫斯(sī)科自当(dāng)日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无(wú)人机，禧与喜的区别是什么，喜字logo设计经(jīng)政(zhèng)府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面表示(shì)“没(méi)有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄罗(luó)斯克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击(jī)的信(xìn)息。

　　据(jù)俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博弈和心态失衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月(yuè)继续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济(jì)的预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第(dì)二(èr)个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报(bào)季(jì)结束后，市(shì)场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是着力重点，政(zhèng)策预(yù)期回(huí)归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比和高频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股业(yè)绩跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的(de)趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基(jī)础。最(zuì)后，预计5月A股仍处(chù)于今(jīn)年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者(zhě)心(xīn)态由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季(jì)度(dù)有望持续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切(qiè)关(guān)注，如若(ruò)应对得当，对(duì)A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结(jié)合当(dāng)前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受(shòu)节(jié)假期间(jiān)的事件性因素影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动，但对后(hòu)市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布(bù)局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注(zhù)在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关(guān)注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第(dì)一波(bō)上涨的结(jié)构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所反复(fù)很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全(quán)年(nián)主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波(bō)动(dòng)所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重(zhòng)资产(chǎn)组合(hé)短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等(děng)待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运(yùn)、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐中低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代(dài)表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背(bèi)后释(shì)放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复苏延(yán)续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强(qiáng)，表明(míng)海外(wài)市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧(ōu)一(yī)季度经济增(zēng)速不及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业危机(jī)和两党(dǎng)债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也(yě)促使(shǐ)美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强(qián禧与喜的区别是什么，喜字logo设计g)，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结(jié)构(gòu)上，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动的数字经(jīng)济行(xíng)情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一(yī)次长时(shí)间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第(dì)一(yī)年(nián)中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济(jì)指标和(hé)预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成后还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月的(de)底部震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商(shāng)品市场的表现，均表(biǎo)明(míng)资本(běn)市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回(huí)升可(kě)能不会持(chí)续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持(chí)续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后(hòu)我们认为可能主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场的(de)战术(shù)调整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或已(yǐ)正站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济(jì)温和复(fù)苏(sū)、美联储年内结束加(jiā)息、A股(gǔ)市场估(gū)值极(jí)低(dī)、产(chǎn)业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高(gāo)股息组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆(fù)盖的(de)高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是(shì)进一(yī)步加配(pèi)的(de)良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月(yuè)完成(chéng)最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于新兴(xīng)市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其(qí)成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再(zài)起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 禧与喜的区别是什么，喜字logo设计