全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末(mò)有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能(né生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语ng)正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来(lái)看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时(shí)也(yě)积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋升为桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐，持(chí)股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列(liè)第(dì)五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼(pīn)多(duō)多(duō)，减少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去(qù)年年底以来(lái)出(chū)现(xiàn)较(jiào)大涨势(shì)，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全(quán)球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经(jīng)济(jì)和市场带来一(yī)定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现金未来实(shí)际收(shōu)益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能在周期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些国(guó)家和(hé)地区的政策制定者(zhě)支持货(huò)币和信(xìn)用流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促(cù)进了(le)经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前(qián)形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达(dá)经济体都推(tuī)出(chū)了大规模(mó)财政(zhèng)刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联(lián)储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严重问(wèn)题，但(dàn)名义支出已经放缓。如(rú)果美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)收紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要(yào)（也可(kě)能(néng)不需要）进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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