近期市(shì)场风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换股，外资(zī)基(jī)金也纷纷行动(dòng)。记者(zhě)梳理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头(tóu)施(shī)罗(luó)德旗下三(sān)只旗(qí)舰基金同时(shí)大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分(fēn)资金开(kāi)始行(xíng)动。透(tòu)露什么信(xìn)号？我们一(yī)起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下三大基金(jīn)同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商银(yín)行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积(jī)电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗(qí)舰基金(jīn)也加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)80％。“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金中国(guó)机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴(bā)、美团、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅(máo)台(tái)、深(shēn)圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产(chǎn)业(yè)链(liàn)

　　同一家机(jī)构旗(qí)下三大旗舰基金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金(jīn)材料中(zhōng)并(bìng)未解(jiě)释(shì)为何基(jī)金在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳(shū)理发现(xiàn)，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能源车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看，关注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自主可(kě)控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随着气候(hòu)变化的(de)影响(xiǎng)日益(yì)显现(xiàn)，全球各(gè)国(guó)的(de)脱碳行(xíng)动(dòng)变得越来(lái)越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么tàn)”行动的一(yī)个方面。中国在这方面为投资者提供了(le)重(zhòng)要的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价(jià)值(zhí)链(liàn)的供应方(fāng)面是全(quán)球的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方面(miàn)也占(zhàn)据重要地位。可能很(hěn)多人不知道(dào)的是(shì)，全球(qiú)2022年(nián)销售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制(zhì)造之外(wài)，中(zhōng)国也是全(quán)球(qiú)电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平(píng)均一个公共充电桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多(duō)公(gōng)司正在在各(gè)自(zì)的领域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电动(dòng)汽(qì)车中用于电池和(hé)电机温(wēn)控的(de)关键组件的(de)生产商。该公司(sī)在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车(chē)阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家(jiā)以及福特(tè)、宝马等原始(shǐ)设备制造商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的增长(zhǎng)潜力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安(ān)联投(tóu)资旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最(zuì)新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时代，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会）近(jìn)日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行业集中(zhōng)度方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我国新能(néng)源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企(qǐ)业实现(xiàn)装车(chē)配套，较去(qù)年同期增加(jiā)2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业(yè)动力电池装车量分(fēn)别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的(de)龙头企业(yè)，宁(níng)德(dé)时(shí)代于2023年(ni对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么án)一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流入较多的(de)其(qí)它个股(gǔ)还(hái)包括宁(níng)德时代、工业(yè)富联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的个(gè)股(gǔ)包括(kuò)格(gé)力电(diàn)器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王”的外资(zī)还包(bāo)括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基(jī)在谈及(jí)为何持(chí)有宁德(dé)时代时，写(xiě)道(dào)：宁(níng)德时代(dài)所处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增长(zhǎng)机遇一(yī)是(shì)电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额(é)是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安(ān)全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时(shí)也解释了(le)：他们如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十(shí)问”来考(kǎo)察(chá)宁德时(shí)代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的(de)投(tóu)资者，他(tā)们的判(pàn)断也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未(wèi)来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复(fù)。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德(dé)时代和(hé)电动车厂(chǎng)商的(de)关系(xì)若(ruò)不能维(wéi)系。这(zhè)些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有的(de)外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集(jí)团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之外，互(hù)联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人(rén)民币，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、金山(shān)软件(jiàn)、中国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、万华化学、恒(héng)生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最大的(de)为泸(lú)州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银（卢(lú)森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基(jī)金前十大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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