5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行(xí子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思ng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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