今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思shāng)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会(huì)暨(jì)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构(gòu)的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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