近(jìn)日，国内(nèi)上市交易(yì)的(de)4只公募商品期货基金陆续(xù)公布了一季(jì)报。在一季(jì)度商品(pǐn)市场(chǎng)整(zhěng)体下跌的(de)背景下，4只公募商品期货(huò)基金也表(biǎo)现(xiàn)不佳，仅(jǐn)建信能(néng)源化(huà)工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是(shì)，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF份额(é)在报告(gào)期内增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看(kàn)，已实现(xiàn)收(shōu)益和利润方面，一季度，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货(huò)ETF仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文已实(shí)现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万元；大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货基金仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文t: 24px;'>仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文(jīn)在一季报中(zhōng)均提(tí)及(jí)，本(běn)期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不含公允价值变(biàn)动收(shōu)益）扣除相关费用和信用减(jiǎn)值损失后的(de)余额，本期利润为本期(qī)已(yǐ)实现收益加上(shàng)本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截至(zhì)3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银(yín)白(bái)银期(qī)货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产净值(zhí)分别(bié)为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居首(shǒu)，建信能(néng)源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报(bào)告(gào)期内，仅建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增(zēng)减(jiǎn)变(biàn)化，可(kě)以反映出投资者的偏好。从份额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商(shāng)品(pǐn)期货基金(jīn)均受到净申(shēn)购。截至3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF份(fèn)额较(jiào)期初(chū)增加(jiā)4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能(néng)源化工期(qī)货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加(jiā)2300万(wàn)份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF份额较期初(chū)减(jiǎn)少1320万份至(zhì)3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆(dòu)粕市场(chǎng)整(zhěng)体走(zǒu)出下跌行(xíng)情(qíng)，华(huá)夏基金认(rèn)为，主要原(yuán)因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息(xī)在(zài)资(zī)本市场持续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆等大宗商品价格下(xià)跌，引领国内(nèi)豆粕价格下挫；其次(cì)，国内(nèi)现货(huò)供应相(xiāng)对(duì)充裕，由于加(jiā)工利润尚(shàng)可，加(jiā)之(zhī)巴西(xī)大豆丰(fēng)产上市，近(jìn)几(jǐ)个(gè)月(yuè)国内大豆(dòu)到港量(liàng)趋于增加，同(tóng)时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累库，部分油厂甚至出现(xiàn)胀库现(xiàn)象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求端(duān)低(dī)迷(mí)不(bù)振，由于春节前(qián)养殖产品(pǐn)集中出栏，春节后一(yī)段时间(jiān)一般(bān)是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由(yóu)于生(shēng)猪价格持续下行，养殖业复产积(jī)极性不高，加(jiā)之(zhī)非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于(yú)偏(piān)低水平。

　　关于报告(gào)期内(nèi)基金投资(zī)策略(lüè)和(hé)运作(zuò)分析，国投(tóu)瑞银基金表示(shì)，一(yī)季度白银在(zài)初(chū)期两个月处(chù)于振荡(dàng)调(diào)整，在三(sān)月份又很快反弹至年初位置。黄金较白(bái)银表现更为(wèi)强势，金银比价有(yǒu)所抬升。前期走势主要(yào)受(shòu)制于白银工(gōng)业属性及(jí)美联储加息预(yù)期升温影(yǐng)响，白银表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)高的波动性(xìng)。后期则主要是欧美银行业出现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也大幅降低了(le)市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储的(de)加息预期。

　　国投瑞(ruì)银基金(jīn)认(rèn)为，美联(lián)储货币政策(cè)调(diào)整节奏与经济(jì)衰退担忧(yōu)继续主导贵金属行(xíng)情，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新(xīn)兴经济体债务风险等黑(hēi)天鹅事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联(lián)储(chǔ)今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观(guān)环境对贵(guì)金属相对有利，贵金属配置(zhì)价值进一步提升。考虑(lǜ)到白(bái)银的高(gāo)弹性(xìng)及金(jīn)银比价(jià)的相对高位，建议择(zé)机积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文