北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55元电荷e等于多少？.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)元电荷e等于多少？A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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