编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全(quán)部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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