个人养老金业(yè)务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为(wèi)期一(yī)年(nián)的(de)试点，在(zài)全国(guó)选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和社(shè)会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个(gè)人养老金试(shì)点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺(pù)开(kāi)和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公(gōng)募基(jī)金。据人(rén)社部个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售养老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员，二(èr)是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的(de)是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开(kāi)的(de)2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行(xíng)和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台(tái)上仅可(kě)查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业(yè)务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，多家券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务(wù)的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花(huā)费的时(shí)间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好(心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思hǎo)是(shì)个人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户(hù)会(huì)随(suí)着试点扩大(dà)和客户(hù)画(huà)像的覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时(shí)，由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司(sī)而(ér)言(yán)，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户(hù)有效(xiào)应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波(bō)动(dòng)，引导客户(hù)持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄(líng)结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性(xìng)化的(de)补充养老解(jiě)决方(fāng)案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的(de)养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上门(mén)服务的(de)方(fāng)式触(chù)达企业(yè)和(hé)客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功能，提(tí)供丰富(fù)的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强(qiáng)与客(kè)户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据(jù)客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基(jī)础(chǔ)上，可以针对(duì)不(bù)同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为(wèi)不(bù)同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对(duì)一的养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足(zú)真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤(chè)对于离(lí)退(tuì)休时(shí)点较近的(de)投资者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前(qián)提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标(biāo)日期型(xíng)两大(dà)类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身(shēn)投资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力选(xuǎn)择(zé)具体的(de)产(chǎn)品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可(kě)选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(c心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思héng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长期投资收(shōu)益(yì)的(de)客户(hù)，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资(zī)金在(zài)权(quán)益型资(zī)产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具(jù)有一定的(de)普惠(huì)金(jīn)融属性，需要(yào)关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投资(zī)者的(de)养(yǎng)老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的(de)发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可(kě)参与到为客(kè)户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严(yán)格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从政(zhèng)策(cè)端进一(yī)步简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)选择(zé)开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局已向业(yè)内就(jiù)关(guān)于(yú)促(cù)进(jìn)专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险发展有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是(shì)对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露的(de)专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但长期正确(què)的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利用资本市(shì)场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的(de)养老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提供商(shāng)，可(kě)以与产(chǎn)品发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发(fā)达(dá)国家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解决(jué)客(kè)户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据在(zài)职(zhí)群体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化(huà)、个(gè)性化(huà)的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养老(lǎo)型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年金业(yè)务，银河(hé)证券还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证券基(jī)金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构条线业(yè)务(wù)规划(huà)为央企与国企提供企业年(nián)金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司(sī)自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略而推出(chū)的(de)新服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了(le)个人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度(dù)、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户(hù)经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向客户(hù)进行详细介(jiè)绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落地(dì)已经(jīng)过去半年，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过(guò)程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行(xíng)网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来(lái)的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在(zài)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也(yě)可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益(yì)差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥(yáo)远的(de)群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思