个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地(dì)区(qū)进行(xíng)推进。据人力资(zī)源(yuán)和社会(huì)保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基(jī)金数(shù)量增(zēng)加(jiā)至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金(jīn)最主要(yào)的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们(men)财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司(sī)代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已(yǐ)基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出(chū)，从客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服(fú)务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户(hù)对于(yú)金融产品的(de)特征和策略的认知、对自(zì)身投资(zī)能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存量客户的个性化(huà)画(huà)像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(yè)务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户(hù)和储(chǔ)蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业(yè)资(zī)配服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证券亦(yì)推出(chū)个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管(guǎn)理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目(mù)标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个(gè)人养老金客户(hù)拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的(de)推(tuī)广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初(chū)期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度(dù)实(shí)施已有半年，相关(guān)产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况(kuàng)、产品能(néng)否(fǒu)真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等(děng)问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初(chū)步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模(mó)的企业员(yuán)工(gōng)，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知；这(zhè)类人群(qún)对未(wèi)来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公(gōng)司而言(yán)，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟(gēn)踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需(xū)开户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管部(bù)门(mén)要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科(kē)技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过(guò)“人(rén)+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不(bù)大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题(tí)都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩(jì)垫(diàn)底(dǐ)的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特(tè)点明显(xiǎn)，有(yǒu)的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重本(běn)金安全(quán)、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但(dàn)同时(shí)，每个类(lèi)别很难(nán)做到(dào)在保证(zhèng)其(qí)特(tè)点达到的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的(d往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么e)投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看也(yě)能满足(zú)客(kè)户(hù)养老类资金(jīn)的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同类或者同策略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维(wéi)持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一(yī)定(dìng)高比(bǐ)例(lì)资金在权(quán)益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不(bù)同(tóng)品种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极(jí)发(fā)展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的(de)银(yín)行等(děng)机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客户(hù)提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增(zēng)加可为(wèi)客(kè)户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明(míng)确养老(lǎo)规(guī)划业(yè)务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户(hù)需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销(xiāo)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选择的(de)产品(pǐn)种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一(yī)步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年(nián)多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)三千多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资(zī)者(zhě)认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，还(hái)需要结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数(shù)比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进专属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金(jīn)融(róng)机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公司作为(wèi)财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发(fā)行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出(chū)在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责(zé)人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也(yě)希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在(zài)开户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在开(kāi)户的时候(hòu)就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层(céng)次、多元化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为居(jū)民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的(de)养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样(yàng)化、多层级(jí)的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利(lì)用年(nián)金机制(zhì)间接服(fú)务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性(xìng)的(de)综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前(qián)都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及(jí)度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介(jiè)绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)正式落(luò)地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地探访上海地区几家银(yín)行网点和(hé)券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休(xiū)后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年(nián)时(shí)间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到(dào)营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个(gè)人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱(qián)即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的(de)开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些(xiē)客户(hù)则是认(rèn)为(wèi)在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势(shì)不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且(qiě)收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商从业(yè)人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经(jīng)济状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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