5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的(de)在(zài)总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默有苦难言.......

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