5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳lóng)头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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