衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连(lián)续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确(què)认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接问他们(men)是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(yóu)轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(xī)政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行(xíng)的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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