中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(ni事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思án)报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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