AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据、龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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