北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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