在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示，在(z镇关西是谁，镇关西是谁打死的ài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，镇关西是谁，镇关西是谁打死的这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商(shāng)存(cún)货余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露(lù)的(de)年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆(bào)发。而(ér)在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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