4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一(yī)直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉(mián)花(huā)分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师(shī)高飞(fēi)堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷(hé)及(jí)订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低fe2o3是什么化学元素温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对于天气(qì)的(de)关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播种面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根据我(wǒ)们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启(qǐ)以来(lái)，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士(shì)对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播(bō)种期低(dī)温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)fe2o3是什么化学元素概(gài)率事(shì)件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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