中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(苏州区号是多少lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng苏州区号是多少)方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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