AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能(né金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ng)确(què)实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(j金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名iā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关(guān)的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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