昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判(pàn)突然(rá申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思n)中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后(hòu)不(bù)久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会(huì)在(zài)周(zhōu)五或周末再次(cì)会面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能影响联(lián)储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可(kě)能不(bù)必让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计(jì)，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的(de)讲话(huà)相比(bǐ)，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前(qián)景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美(měi)债收益率逐步回升(shēng)，全(quán)天攀升(shēng)收官，美股和(hé)美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日(rì)。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一(yī)周前水平(píng)，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备继(jì)续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会众议(yì)院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京时(shí)间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢(huī)复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开(kāi)债(zhài)务上(shàng)限解决不了任(rèn)何(hé)问题，将阻止拜登推动的(de)增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美(měi)国财政部(bù)现金余额(é)截至5月18日(rì)进一(yī)步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国财(cái)政部财(cái)政紧急措(cuò)施(shī)余(yú)额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力(lì)可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当地(dì)时(shí)间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组讨论。市(shì)场(chǎng)关注他提供的(de)利率(lǜ)路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危(wēi)机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意(yì)味(wèi)着美(měi)联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的(de)水平(píng)就能成功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步(bù)，政策(cè)立场(chǎng)现在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压力导致的(de)信贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有能力观察更(gèng)多数(shù)据(jù)和未(wèi)来(lái)前景的演变(biàn)，然(rán)后再(zài)决定可(kě)能需要提高多(duō)少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经济预测的(de)准确度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观点及其能实(shí)现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)多少而(ér)作出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银(yín)行业(yè)危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决(jué)策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布(bù)公告，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的(de)日(rì)内(nèi)平(píng)今仓交易手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期(qī)货研(yán)究所负责人(rén)闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐观(guān)；三(sān)是交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃(lí)作(zuò)为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都(dōu)偏(piān)弱，但(dàn)南华研究院能化分析(xī)师李嘉豪(háo)认为，各自的(de)原(yuán)因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差(chà)。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下(xià)，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游(yóu)的(de)备货情绪出现一定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期(qī)货分析师江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原(yuán)计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能(néng)和(hé)低成本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火(huǒ)的信息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需(xū)结构在9月(yuè)会发(fā)生变化，这是市场早已预期(qī)的(de)，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个(gè)供(gōng)需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺(quē)乏(fá)强有(yǒu)力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片(piàn)库存天(tiān)数5月中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月(yuè)沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据平均为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据(jù)，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻(申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思bō)璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后(hòu)利润(rùn)改善很多，加之终端表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内(nèi)经济复苏不及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是(shì)空(kōng)头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检(jiǎn)修是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格(gé)下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃(lí)，需要等(děng)待(dài)的则是中下游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待下游的原料库存(cún)消耗，二是对未(wèi)来(lái)的需求是(shì)否(fǒu)存在(zài)旺季(jì)的预期。短期(qī)来(lái)看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存在缺(quē)口的(de)情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续(xù)性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是(shì)供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的(de)变化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或使得(dé)低位波(bō)动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个(gè)指标：一是(shì)基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二(èr)是月供需预期博弈(yì)相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价(jià)降价幅度。若(ruò)远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终端需求变动来(lái)判断(duàn)是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下(xià)游深加工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘(pán)面或维(wéi)稳。

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