金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售(shòu)的再甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在低位(wèi)。

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