美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

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　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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