近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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