财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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