AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jià女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌o)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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