今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要人(rén)为地给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么(me)其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需(xū)要美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为两党(dǎng)的政伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演。

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