为了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资金的目的(de)是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，且在后(hòu)续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4653231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌69.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占(zhàn)市(shì)场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和(hé)持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖(mài)出(chū)“新美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多(duō)点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论(lùn)交(jiāo)易新(xīn)美星的(de)情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的(de)合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完(wán)成的(de)操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通(tōng)过二(èr)级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星(xīng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉(xī)并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁(suǒ)仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的(de)合(hé)作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三(sān)条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法的(de)相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持(chí)决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资(zī)者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由(yóu)不(bù)具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披(pī)露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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