美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)法西斯国家有哪几个中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了(le)周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减法西斯国家有哪几个缓的走势。

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