金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单(dān)下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实(shí)际(jì)地产的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观(guān)察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系yuè)，我们(men)还是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但(dàn)是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货(huò)价格(gé)，产销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是(shì)正套思路。

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