编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思一(yī)年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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