5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上(shàng1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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