今年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先(xiān)了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发(fā)行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权(quán)人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一(y淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ī)度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财(cái淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)政支(zhī)出(chū)削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严(yán)重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们(men)只是(shì)让复苏(sū)持(chí)续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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