金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情(qíng)波(bō)动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累库和订(dìng)单(dān)下(xià)滑导致的现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么dòng)。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计(jì)不(bù)大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么依旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比(bǐ)和同(tóng)比上都是相(xiāng)当(dāng)出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平(píng)，而这(zhè)一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩原(yuán)片(piàn)库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现(xiàn)货反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上调现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回(huí)撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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