AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光gedata title="image1">

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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