近日，国内上市交易(yì)的4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金陆续公布(bù)了(le)一季(jì)报。在一季度商(shāng)品(pǐn)市场整体下跌(diē)的背(bèi)景下，4只公募商品期(qī)货基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额在(zài)报告期(qī)内增(zēng)加4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三成，备受投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实(shí)现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元国v是不是国5，国v与国vl的区别，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和(hé)利润(rùn)有(yǒu)何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在(zài)一季报中均提及，本期已实(shí)现收益指基金本期利(lì)息收入、投资收益、其(qí)他收入(rù)（不含(hán)公允价值变动(dòng)收益）扣(kòu)除相关(guān)费用和信用减值(zhí)损失后的余额，本期利润为本期(qī)已实现收益(yì)加(jiā)上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末(mò)基金资产净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资(zī)产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份(fèn)额净值(zhí)方(fāng)面(miàn)，华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报(bào)告期内，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期货(huò)ETF实现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的增减(jiǎn)变化，可以反映出投(tóu)资者的(de)偏好。从份额(é)变动(dòng)来(lái)看，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外(wài)，其(qí)他3只商品期货(huò)基(jī)金均受到(dào)净申购。截至3月(yuè)底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色(sè)金属期货(huò)ETF份额较(jiào)期初(chū)增(zēng)加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主(zhǔ)要原因有以下(xià)几点：首先，美(měi)国硅谷银行倒(dào)闭消息在资本(běn国v是不是国5，国v与国vl的区别)市场持续发酵，导致了原油以及(jí)美豆等(děng)大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕(pò)价(jià)格下挫；其次，国内现货供应相对充裕，由于加(jiā)工利润尚可，加(jiā)之巴西(xī)大豆(dòu)丰(fēng)产上(shàng)市(shì)，近(jìn)几个(gè)月国内(nèi)大豆到港量趋于(yú)增加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不断(duàn)累库，部(bù)分油厂甚(shèn)至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端(duān)低迷不(bù)振，由于春节(jié)前养殖(zhí)产(chǎn)品集中(zhōng)出(chū)栏，春节后一段时间一(yī)般是豆粕需求(qiú)淡季，而(ér)今(jīn)年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖业复产积极(jí)性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆(dòu)粕(pò)需求更是雪(xuě)上加霜，油(yóu)厂(chǎng)豆粕成交(jiāo)和提货量(liàng)处于偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报告期(qī)内基金(jīn)投资策略(lüè)和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度(dù)白银(yín)在初(chū)期(qī)两个(gè)月(yuè)处于振荡调整，在三月份(fèn)又很快反弹至(zhì)年初位置(zhì)。黄金较(jiào)白(bái)银表现更(gèng)为强势，金银(yín)比价(jià)有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)。前期走势(shì)主要受(shòu)制于(yú)白银工业属性及美(měi)联(lián)储加息预期(qī)升温(wēn)影响，白(bái)银表现出更高的波动性(xìng)。后期则主要是欧(ōu)美银行业出(chū)现(xiàn)流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低(dī)了市场对(duì)于美联(lián)储的加息(xī)预期(qī)。

　　国投瑞(ruì)银基(jī)金(jīn)认为，美联(lián)储货币政策调(diào)整节奏(zòu)与经济衰退担忧继(jì)续主(zhǔ)导贵金属(shǔ)行情(qíng)，同时也需关(guān)注突发地缘政治(zhì)、金融体系的(de)流(liú)动性风(fēng)险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的影响。今(jīn)年以(yǐ)来，美(měi)联储已连续(xù)加息两(liǎng)次各25BP，加(jiā)息步(bù)伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示美联储今年(nián)或还有一次(cì)加息(xī)。随(suí)着美(měi)国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环境对(duì)贵金属(shǔ)相对有利，贵金属配置(zhì)价值进一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及(jí)金银比价的(de)相对高位，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 国v是不是国5，国v与国vl的区别